Giá hàng hóa và dịch vụ, không bao gồm thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 0,3% trong tháng 6, mức cao nhất trong năm tháng, theo khảo sát của Bloomberg đối với các nhà kinh tế. Trong tháng 5, chỉ số giá tiêu dùng lõi tăng nhẹ 0,1%. Chỉ số này, được xem là thước đo tốt hơn cho lạm phát cơ bản, được dự đoán sẽ tăng tốc lần đầu tiên kể từ tháng 1 lên 2,9% tính theo năm.

Mặc dù báo cáo vào thứ Ba có thể chỉ cho thấy tác động lan tỏa nhỏ từ việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu, nhiều nhà kinh tế dự đoán lạm phát sẽ dần tăng lên trong phần còn lại của năm. Đồng thời, nhiều nhà bán lẻ vẫn do dự trong việc tăng giá đối với người tiêu dùng Mỹ, những người đang chi tiêu thận trọng hơn do thị trường việc làm đang hạ nhiệt. Đây là một bài toán cân bằng mong manh.

Số liệu doanh số bán lẻ vào thứ Năm dự kiến sẽ chỉ cho thấy mức tăng khiêm tốn trong tháng 6 sau hai tháng giảm liên tiếp. Chi tiết của dữ liệu này, chủ yếu phản ánh chi tiêu cho hàng hóa, sẽ giúp các nhà kinh tế củng cố ước tính về tăng trưởng kinh tế quý II.

Dù nhu cầu tiêu dùng đã chậm lại cùng với thị trường lao động, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn chưa cắt giảm lãi suất do lo ngại rằng các mức thuế cao hơn cuối cùng sẽ khiến lạm phát tăng. Cuộc họp chính sách tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 29–30.7.

Bloomberg Economics nhận định:
“Chúng tôi cho rằng cơ cấu của các mức tăng giá sẽ có khả năng giống với báo cáo tháng 5, với tác động lan tỏa từ thuế quan trong nhóm hàng hóa chỉ ở mức vừa phải, bị bù đắp bởi sự yếu kém tiếp tục trong nhóm dịch vụ. Dữ liệu giá thu thập được cho thấy bức tranh hỗn hợp, với giá tăng trong các nhóm như thiết bị gia dụng và nội thất, nhưng giảm trong giá vé máy bay và xe hơi đã qua sử dụng.”

Bên cạnh việc công bố Beige Book của Fed vào thứ Tư – một bản tổng hợp các câu chuyện kinh tế khu vực – nhà đầu tư cũng sẽ nghe các phát biểu của một số quan chức Ngân hàng Trung ương Mỹ trong tuần tới. Trong số đó có các thống đốc Fed Christopher Waller, Adriana Kugler và Lisa Cook.

Hướng về phía Bắc, Cơ quan Thống kê Canada sẽ công bố báo cáo lạm phát thứ hai trước khi Ngân hàng Trung ương Canada đưa ra quyết định lãi suất vào ngày 30.7. Ngân hàng trung ương đang theo dõi sát sao các chỉ số lõi, vốn đã tăng tốc trong những tháng gần đây nhưng hạ nhiệt nhẹ xuống còn 3% vào tháng 5.

Ở nơi khác, cuộc họp của các bộ trưởng tài chính Nhóm G-20 tại Nam Phi, dữ liệu giá tiêu dùng từ Nhật Bản và Vương quốc Anh, cùng các bài phát biểu quan trọng của các nhà hoạch định chính sách Anh sẽ là những điểm nổi bật.

Châu Á
Hàng loạt dữ liệu từ Nhật Bản và Trung Quốc sẽ là tâm điểm, cùng với các chỉ số tăng trưởng và thương mại quan trọng từ Malaysia đến Ấn Độ.

Chuỗi sự kiện bắt đầu vào thứ Hai, khi Trung Quốc công bố số liệu thương mại sẽ phản ánh mới nhất tác động của thuế quan từ Mỹ và khả năng các lô hàng được đẩy sớm trước thời hạn.

Ngày hôm sau, các số liệu về doanh số bán nhà mới, doanh thu bán lẻ và tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 của Trung Quốc sẽ cung cấp cái nhìn tổng thể về người tiêu dùng, trong khi GDP quý II được dự báo tăng chậm lại ở mức 5,3%. Sản lượng công nghiệp dự kiến cũng sẽ cho thấy sức khỏe tổng thể của nền kinh tế và là động lực chủ chốt của nó.

Tại Nhật Bản, các đơn đặt hàng máy móc lõi và số liệu cuối cùng về sản xuất công nghiệp tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Hai, dự kiến phản ánh sự chậm lại trong hoạt động. Dữ liệu thương mại công bố vào thứ Năm cũng được dự báo yếu.

Số liệu lạm phát vào thứ Sáu sẽ làm nổi bật thách thức mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt, với chỉ số giá tiêu dùng toàn quốc tháng 6 được dự báo giảm xuống còn 3,3%.

Tăng trưởng và thương mại sẽ là những chủ đề chính trong toàn khu vực. Ấn Độ sẽ công bố số liệu xuất khẩu tháng 6 vào thứ Ba, trong khi lạm phát được dự đoán sẽ giảm nhẹ theo dữ liệu công bố thứ Hai. Malaysia sẽ công bố GDP quý II và dữ liệu xuất khẩu sau tháng 5 yếu kém.

Singapore có thể ghi nhận tốc độ tăng trưởng 0,8% trong quý II, trong khi giá xuất nhập khẩu của Hàn Quốc nhiều khả năng tiếp tục suy yếu trong tháng 6 do nhu cầu yếu hơn.

Ở nơi khác, Ngân hàng Trung ương Indonesia dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt.

Châu Âu, Trung Đông, châu Phi
Điểm nổi bật trong khu vực tuần này sẽ là cuộc họp của các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương Nhóm G-20 – cuộc họp thứ hai kể từ khi Nam Phi đảm nhận chức chủ tịch luân phiên từ Brazil.

Sự kiện này một lần nữa sẽ bị lu mờ bởi các đe dọa thuế quan từ Mỹ và sự vắng mặt của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent. Nền kinh tế lớn nhất thế giới đã bày tỏ sự không hài lòng với chủ đề của nước chủ nhà là “Đoàn kết, Bình đẳng và Bền vững”, cũng như một số chính sách đối ngoại của họ.

Trong khi đó, Vương quốc Anh sẽ tiếp tục là tâm điểm của thị trường giữa lúc lo ngại gia tăng về tài khóa công và sau số liệu tăng trưởng kém trong tháng 5, được công bố vào thứ Sáu.

Vào thứ Ba, các bài phát biểu tại Mansion House của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves và Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey sẽ thu hút sự chú ý.

Dữ liệu lạm phát tháng 6 sẽ được công bố vào ngày hôm sau, với dự báo của các nhà kinh tế cho thấy chỉ số chính vẫn cao hơn 3%, trong khi chỉ số dịch vụ chỉ giảm nhẹ xuống 4,6%. Các nhà hoạch định chính sách có thể thấy được sự an tâm hơn từ dữ liệu thị trường lao động công bố vào thứ Năm, dự kiến cho thấy áp lực tiền lương đang giảm rõ rệt.

Tại khu vực đồng euro, sản lượng công nghiệp vào thứ Ba cùng với chỉ số niềm tin nhà đầu tư ZEW của Đức sẽ là những điểm nổi bật. Số liệu xuất khẩu của khu vực sẽ được công bố vào ngày hôm sau, với dữ liệu Thụy Sĩ dự kiến vào thứ Năm. Mỗi số liệu này có thể cho thấy sự gián đoạn trong thương mại do thuế quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Ngoài cuộc họp G-20, rất ít quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ phát biểu trong tuần này. Thống đốc ngân hàng trung ương của Croatia và Pháp nằm trong số những người sẽ phát biểu.

Tại Israel vào thứ Ba, dữ liệu có thể cho thấy lạm phát giữ nguyên ở mức 3,1% trong tháng trước, theo khảo sát của Bloomberg với các nhà kinh tế. Mức này vẫn cao hơn mục tiêu chính thức của nước này là 1% đến 3%, và có thể khiến ngân hàng trung ương vẫn thận trọng trong việc nới lỏng.

Tại Cộng hòa Dân chủ Congo, ngân hàng trung ương có thể sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2022 khi lãi suất thực – ở mức 14,5% – là một trong những mức cao nhất thế giới.

Tại Angola, khả năng cao sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 19,5% lần thứ bảy liên tiếp vào thứ Sáu. Các quan chức muốn đánh giá tác động của việc tăng giá vé giao thông công cộng lên tới 50% sau khi chính phủ tăng giá dầu diesel hồi đầu tháng.

Mỹ Latinh
Brazil vào thứ Hai sẽ công bố dữ liệu sản lượng tháng 5, nhiều khả năng cho thấy tiếp tục giảm tốc theo tháng khi lãi suất gần mức cao nhất trong hai thập niên đang gây áp lực lên nền kinh tế số 1 khu vực Mỹ Latinh.

Một quý tăng trưởng thứ 16 liên tiếp có vẻ trong tầm tay, nhưng nếu Trump thực hiện cam kết áp thuế 50%, một cuộc suy thoái trong nửa cuối năm không phải là điều không tưởng.

Hai nền kinh tế lớn khác trong khu vực – Peru và Colombia – cũng công bố báo cáo hoạt động kinh tế. Cả hai đều phần lớn không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi đợt leo thang căng thẳng thuế quan gần đây nhất của Trump.

Dù Peru là nước xuất khẩu đồng lớn, mức thuế 50% với kim loại này tại Mỹ có thể không làm giảm nhiều nhu cầu, vì đồng đóng vai trò then chốt trong công nghiệp và sản xuất hàng tiêu dùng.

Hoàn thiện dữ liệu giá tháng 6 của các nền kinh tế lớn Mỹ Latinh, Argentina gần như chắc chắn sẽ công bố tháng thứ 14 liên tiếp lạm phát hàng năm giảm tốc, rất có thể xuống dưới 40%.

Sau khi CPI theo tháng giảm còn 1,5% trong tháng 5, hầu hết các nhà phân tích dự báo sẽ tăng nhẹ trong tháng 6. Ước tính trung vị của các nhà kinh tế do ngân hàng trung ương khảo sát cho rằng mức tăng theo tháng sẽ là 1,8%.

— Với sự hỗ trợ từ Katia Dmitrieva, Erik Hertzberg, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans và Paul Wallace.