Fed đã lường trước các số liệu việc làm lần này

Ý kiến

Premium

Fed đã lường trước các số liệu việc làm lần này

Thị trường cho rằng báo cáo việc làm hôm thứ Sáu sẽ làm thay đổi cục diện nhưng thực tế đây chính là điều các nhà hoạch định đã dự báo từ trước.

Hình ảnh: David Paul Morris/Bloomberg

Tác giả: Jonathan Levin

08 tháng 09, 2025 lúc 5:00 PM

Tóm tắt bài viết

Tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp tháng 8 chỉ đạt 22.000, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm do kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm nay khoảng 4,5%, trong khi chỉ số lạm phát cốt lõi PCE dự kiến tăng 3,1% so với năm trước.

Tổng thống Donald Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell trên Truth Social vì chậm trễ giảm lãi suất, cho rằng ông Powell "lại chậm trễ như thường lệ".

Các nhà hoạch định chính sách dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay và một đợt vào năm 2026, với tỷ lệ thất nghiệp 4,5% và lạm phát lõi 3,1%.

Phân tích của Ông Alexander Bick từ Fed St. Louis cho thấy mức tăng trưởng việc làm "cân bằng" giảm từ 155.000 xuống 32.000-82.000 việc làm/tháng.

Tóm tắt bởi

Tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8 đạt 22.000, trong khi tỉ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm đã lao dốc trong phiên thứ Sáu (5.9), do kỳ vọng rằng các dữ liệu mới sẽ buộc cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất sớm và sâu hơn. Tuy nhiên, giữa những phân tích mang tính hoảng loạn, cần nhớ rằng các nhà hoạch định chính sách tại Fed gần như đã lường trước kịch bản này.

Tỉ lệ thất nghiệp hiện ở mức khoảng 4,32%, đi theo xu hướng tăng chậm và dao động kể từ đáy 4,01% hồi tháng 1.2025. Vào tháng 6, dự báo trung vị của ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy thất nghiệp sẽ kết thúc năm nay quanh mốc 4,5%, trong khi chỉ số lạm phát cốt lõi PCE, thước đo ưa thích của Fed, sẽ tăng khoảng 3,1% so với cùng kỳ năm trước. Hiện chỉ số PCE lõi ở mức 2,9% và có dấu hiệu tăng lên. Cho tới nay, cả hai dự báo nói trên đều bám sát thực tế.