Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tháng 12.2025 đạt 627.000 tỉ đồng, tăng 9,8% so với cùng kỳ. Hoạt động tiêu dùng tháng 12 có sự phục hồi so với hai tháng trước đó khi doanh thu của tiêu dùng nội địa tháng 10 và 11 chỉ tăng quanh mức 7% so với cùng kỳ, thấp hơn trung bình chung của các tháng năm 2025. 

Luỹ kế cả năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện hành ước đạt 7.000 tỉ đồng, tăng 9,2% so với năm trước (năm 2024 tăng 8,9%), nếu loại trừ yếu tố giá tăng 6,7% - tương đương mức tăng của năm 2024. 

Điểm sáng kéo tăng trưởng chung của tiêu dùng nội địa là các hoạt động liên quan tới du lịch, lữ hành và dịch vụ. Doanh thu từ khách du lịch giữ mức tăng quanh 20% theo tháng trong cả năm nay. Luỹ kế cả năm, khu vực này đạt gần 94.000 tỉ đồng doanh thu, dù đóng góp khá nhỏ, nhưng là nhóm hoạt động có mức tăng trưởng doanh thu tích cực nhất, hơn 20% so với cùng kỳ. 

Nguồn thu từ dịch vụ lưu trú, ăn uống trong năm 2025 cũng ghi nhận tăng trưởng 14,6% so với cùng kỳ, đạt hơn 843.000 tỉ đồng, và chiếm 12% tổng doanh thu bán lẻ hàng hoá, dịch vụ tiêu dùng. 

Báo cáo chiến lược từ công ty chứng khoán Vietcap phân tích, doanh thu bán lẻ hàng hóa đã liên tục chiếm trên 80% cơ cấu của tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trước dịch.

Tuy nhiên, trong giai đoạn phục hồi sau đại dịch, việc mở cửa trở lại và đà hồi phục tích cực của ngành du lịch đã chuyển động lực tăng trưởng của tiêu dùng trong nước sang nhóm ngành dịch vụ, đặc biệt là các dịch vụ liên quan tới du lịch. 

Phân tích dựa trên số liệu 10 tháng của nhóm nghiên cứu từ Vietcap cho thấy, các dịch vụ liên quan tới du lịch đóng góp khoảng 20% vào tăng trưởng chung của tổng doanh thu bán lẻ, gấp đôi so với mức khoảng 10% của trước đại dịch. 

Bán lẻ hàng hoá dù vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng doanh thu từ tiêu dùng nội địa, nhưng là nhóm có tăng trưởng giảm rồi đi ngang trong ba tháng cuối năm. Doanh thu bán lẻ hàng hoá chiếm 76,1% trong tổng doanh thu, ghi nhận tăng 8% so với cùng kỳ. 

Trong tám tháng tính từ đầu năm, tăng trưởng doanh thu bán lẻ hàng hóa dao động từ 7 - 9%, nhưng tới tháng 10, con số này giảm mạnh còn 5,73% và tăng nhẹ khoảng 6% trong tháng 11. 

Triển vọng năm 2026, nhóm nghiên cứu từ Vietcap cho rằng tiêu dùng trong nước sẽ phục hồi nhờ sự gia tăng của khách du lịch quốc tế, cải thiện các chính sách an sinh xã hội và chính sách thuế, cũng như thu nhập hộ gia đình tăng lên. 

Báo cáo chiến lược thị trường từ công ty chứng khoán TPHCM (HSC) cũng kỳ vọng doanh thu bán lẻ sẽ tăng trở lại hai chữ số, khoảng 11% trong năm sau nhờ niềm tin người tiêu dùng tốt dần lên và hiệu ứng của những chính sách kích cầu tiêu dùng từ chính phủ. “Chúng tôi kỳ vọng doanh thu bán lẻ hàng hoá và dịch vụ tiêu dùng năm 2026 sẽ dao động khoảng 13,9%,” báo cáo viết. 

Động lực thúc đẩy tăng trưởng của tiêu dùng nội địa, theo góc nhìn của nhóm nghiên cứu tới từ mức tăng trưởng ổn định của du khách quốc tế lẫn nội địa, cùng với tăng trưởng doanh thu của nhóm dịch vụ như lưu trú, ăn uống bên ngoài. Hỗ trợ cho mức tăng này là sự chuyển dịch cơ cấu chi tiêu từ hàng hoá thiết yếu sang các trải nghiệm khi tầng lớp trung lưu tại Việt Nam gia tăng.

Cẩn trọng hơn, báo cáo phân tích từ công ty chứng khoán MB ước tính tăng trưởng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng năm sau vẫn tăng trưởng chậm, khoảng 10% do xu hướng “thắt lưng buộc bụng” khi lạm phát nhích lên và đà tăng giá của các loại tài sản phòng thủ như vàng hay bất động sản.