Thị trường chứng khoán của Việt Nam đang trong giai đoạn sôi động, với nhiều biến động. Trong bảy tháng tính từ đầu năm 2025, chỉ số VN-Index tăng 10,76%, tương đương 121,58 điểm, bất chấp những biến động lớn trên thị trường toàn cầu. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy các mã cổ phiếu như VIC (Vingroup) và VHM (Vinhomes) đóng vai trò dẫn dắt chính, trong khi FPT lại là lực cản lớn nhất đối với đà tăng điểm của chỉ số này.

VIC (Vingroup) là cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nhất đến VN-Index tính từ đầu năm đến ngày 31.7, với mức tăng giá 165,1%, đóng góp tới 60,62 điểm, tương đương 25,76% mức tăng cho VN-Index. Vinhomes (VHM), công ty thành viên của Vingroup, cũng tăng 122,5% và đóng góp 47,47 điểm, chiếm hơn 20% mức tăng. Hai cổ phiếu họ nhà Vingroup này đóng góp gần một nửa mức tăng tổng thể của VN-Index từ đầu năm.

Tuy nhiên, không phải cổ phiếu tăng giá mạnh nhất đều có tác động lớn đến chỉ số. GEE (Gelex Electric) tăng tới 354,4% - mức tăng cao nhất trong rổ VN-Index - nhưng đóng góp 8,62 điểm, tương đương 3,66%. Tương tự, GEX (Gelex Group) tăng 223,8% nhưng chỉ mang lại 3,6% cho chỉ số. Nguyên nhân đến từ vốn hóa thị trường nhỏ hơn so với các mã trụ cột như VIC hay VHM.

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu FPT có mức độ ảnh hưởng tiêu cực nhất, làm mất đi 11,09 điểm của VN-Index - tương đương 4,71% chỉ số này. Giá cổ phiếu đã giảm 20,52% trong bảy tháng qua. Đây là hệ quả của việc cổ phiếu này tăng trưởng nóng trong 2 năm và nhà đầu tư nước ngoài giảm tỉ trọng sau giai đoạn tăng nóng.

Diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì tăng trưởng. GDP quý II tăng 7,96%, đưa mức tăng trưởng sáu tháng đầu năm lên 7,52%, theo cục Thống kê. Gần đây, Thủ tướng Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng cả năm ở mức 8,3–8,5%.

“GDP quý II là tín hiệu rõ ràng về khả năng phục hồi của kinh tế Việt Nam, khi thế giới vẫn còn bất ổn và gián đoạn thương mại,” ông Nguyễn Minh Khôi, giám đốc Tư vấn và Chuyển đổi từ viện Tony Blair vì Thay đổi Toàn cầu, nhận định với Bloomberg Businessweek Vietnam. Ông cho rằng sự phục hồi của xuất khẩu và thỏa thuận khung thuế Việt-Mỹ là hai điểm sáng hỗ trợ doanh nghiệp.

Kết thúc tháng 7, dù VN-Index đạt đỉnh mới 1.566,74 điểm vào ngày 28.7, lực bán chốt lời đã khiến thị trường nhanh chóng quay đầu, giảm về 1.502,52 điểm trong phiên cuối tháng. 

Dù thị trường đã có lúc thăng hoa, rồi chững lại bởi những lực cản nhất định, điều quan trọng hơn là dòng chảy chính vẫn hướng về phía trước. VN-Index không chỉ phản ánh giá cổ phiếu, mà còn là tấm gương phản chiếu kỳ vọng của nhà đầu tư vào nền kinh tế — và vào những doanh nghiệp đang nỗ lực xoay chuyển trong một thế giới nhiều biến động.

Câu chuyện của thị trường chứng khoán bảy tháng qua là minh chứng rõ cho một điều: niềm tin, dù được tạo nên bởi dữ liệu hay cảm xúc, vẫn luôn là động lực mạnh mẽ nhất.