Tổng thống Donald Trump vừa ký sắc lệnh hành pháp nhằm nới lỏng quy định cho phép tài khoản hưu trí 401(k) được đầu tư vào các loại tài sản thay thế như quỹ đầu tư tư nhân, bất động sản và tiền mã hóa. Động thái này đánh dấu một chiến thắng lớn cho các ngành công nghiệp đang tìm cách tiếp cận khoảng tiền trị giá 12,5 nghìn tỉ USD hiện được nắm giữ trong các quỹ hưu trí.

Theo thông báo của Nhà Trắng, ông Trump ký sắc lệnh vào thứ Năm. Văn bản yêu cầu Bộ Lao động trong vòng sáu tháng phải xem xét lại các hướng dẫn liên quan đến việc đầu tư vào tài sản thay thế trong các quỹ hưu trí chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Đảm bảo Lợi tức Hưu trí cho Nhân viên năm 1974 (ERISA).

Ngoài ra, Bộ Lao động cũng được giao nhiệm vụ làm rõ quan điểm của chính phủ về trách nhiệm ủy thác đối với các quỹ phân bổ tài sản có chứa tài sản thay thế.

Ông Trump yêu cầu Bộ trưởng Lao động Lori Chavez-DeRemer phối hợp với Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cùng các cơ quan quản lý liên bang khác để xác định xem có cần thay đổi quy định nhằm hỗ trợ mục tiêu này hay không. SEC cũng được yêu cầu tạo điều kiện thuận lợi cho các kế hoạch hưu trí do người lao động tự quản lý có thể tiếp cận tài sản thay thế.

Đây là bước đi mạnh mẽ nhất từ trước đến nay của chính quyền Trump nhằm đưa tài sản tư nhân vào các tài khoản đóng góp định kỳ.

Trong nhiều tháng qua, các quan chức cấp cao ở Washington đã cân nhắc khả năng này nhằm giảm bớt các lo ngại pháp lý lâu nay vốn khiến tài sản thay thế bị loại khỏi phần lớn kế hoạch hưu trí. Hiện nay, các danh mục đầu tư hưu trí vẫn chủ yếu tập trung vào cổ phiếu và trái phiếu, một phần vì các nhà quản lý quỹ doanh nghiệp ngần ngại đầu tư vào các sản phẩm phức tạp và kém thanh khoản.

Một số nội dung trong chính sách mới phản ánh lại biện pháp mà chính quyền ông Trump từng áp dụng trong nhiệm kỳ đầu tiên, khi Bộ Lao động ban hành hướng dẫn cho phép quản lý quỹ hưu trí đưa quỹ đầu tư tư nhân vào danh mục mà không vi phạm trách nhiệm ủy thác. Tuy nhiên, chính sách này đã bị chính quyền Tổng thống Joe Biden bãi bỏ sau đó.

Hiện các công ty quản lý tài sản truyền thống và thay thế đều muốn giành thị phần trong thị trường quỹ hưu trí dạng đóng góp định kỳ, vốn được xem là động lực tăng trưởng tiếp theo. Nhiều nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ, bao gồm các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ đại học, đã chạm ngưỡng trần tỉ lệ phân bổ nội bộ vào quỹ đầu tư tư nhân trong bối cảnh hoạt động mua bán sáp nhập chững lại và dòng tiền phân bổ cho khách hàng giảm sút.

Những người ủng hộ cho rằng việc mở cửa 401(k) cho tài sản tư nhân sẽ mang lại thêm lựa chọn đầu tư và tiềm năng sinh lời cao hơn cho người tiết kiệm. Tuy nhiên, điều đó cũng đồng nghĩa với rủi ro lớn hơn và mức phí cao hơn, có thể khiến các nhà quản lý quỹ hưu trí đối mặt với nguy cơ bị kiện tụng.

Theo lập luận của các công ty quản lý tài sản, danh mục đầu tư hiện tại của người tiết kiệm không còn phản ánh thực tế thay đổi của hệ thống tài chính. Thị trường công ngày càng thu hẹp: số lượng công ty niêm yết tại Mỹ đã giảm mạnh so với đỉnh cao trong thập niên 1990, trong khi tài sản thuộc quỹ đầu tư tư nhân đã tăng hơn gấp đôi trong giai đoạn kết thúc vào năm 2023.

Sáng kiến này cũng phù hợp với chiến lược của ông Trump trong việc thúc đẩy ngành công nghiệp tiền mã hóa. Tháng trước, ông tổ chức sự kiện “Tuần lễ Tiền mã hóa” tại Nhà Trắng và ký ban hành đạo luật liên bang đầu tiên điều chỉnh hoạt động của stablecoin. Ngay sau đó, ông bổ nhiệm nhà đầu tư mạo hiểm David Sacks từ Craft Ventures làm người đứng đầu đầu tiên của Nhà Trắng về trí tuệ nhân tạo và tiền mã hóa.

Hồi tháng 3, Tổng thống Trump tổ chức buổi gặp gỡ với lãnh đạo ngành công nghiệp tại Nhà Trắng và ký sắc lệnh thành lập Dự trữ Chiến lược Bitcoin cùng một kho tài sản kỹ thuật số riêng biệt. Chính quyền của ông cũng cam kết bổ nhiệm các nhà quản lý thân thiện với tiền mã hóa, đồng thời đình chỉ hoặc hủy bỏ nhiều vụ kiện và điều tra nhằm vào các công ty như Coinbase, Robinhood, Uniswap Labs và OpenSea.

Bản thân ông Trump và gia đình cũng đã thực hiện nhiều dự án tiền mã hóa riêng, giúp khối tài sản ròng của ông tăng thêm ít nhất 620 triệu USD trong những tháng gần đây, theo Chỉ số Tỉ phú Bloomberg.

— Với sự hỗ trợ của Hadriana Lowenkron