HSBC hiện sở hữu khoảng 63% Hang Seng, sẽ chi 14 tỉ USD để mua lại phần còn lại, với giá chào mua 155 đôla Hong Kong mỗi cổ phiếu, tương đương định giá tổng cộng 37 tỉ USD và cao hơn 30% so với giá đóng cửa cổ phiếu Hang Seng hôm thứ Tư.

Để duy trì tỉ lệ an toàn vốn, HSBC cho biết sẽ tạm ngừng chương trình mua lại cổ phiếu trong ba quý tới.

Giám đốc điều hành Georges Elhedery nói thương vụ này “mang lại giá trị lớn hơn cho cổ đông so với việc mua lại cổ phiếu,” đồng thời giúp Hang Seng mở rộng danh mục sản phẩm và kết nối sâu hơn vào mạng lưới quốc tế của HSBC. Tuy nhiên, lo ngại về việc HSBC có thể chi trả quá cao đã khiến cổ phiếu tập đoàn giảm tới 7% trong phiên giao dịch sáng tại London, mức sụt mạnh nhất trong sáu tháng, sau khi đã giảm 6,1% tại Hong Kong. Trong khi đó, cổ phiếu Hang Seng tăng vọt 26% lên 149,40 đôla Hong Kong.

Thương vụ diễn ra trong bối cảnh Hong Kong chứng kiến sự phục hồi trong hoạt động niêm yết và mua bán sáp nhập, chủ yếu do các doanh nghiệp Trung Quốc đại lục dẫn dắt. Tuy nhiên, khu vực ngân hàng của thành phố vẫn chịu áp lực nặng nề từ đợt suy thoái bất động sản tồi tệ nhất kể từ khủng hoảng tài chính châu Á cuối thập niên 1990. Các ngân hàng thậm chí đang thảo luận khả năng thành lập một “ngân hàng xấu” để tiếp nhận các khoản nợ mất giá, ước tính khoảng 25 tỉ USD theo Fitch Ratings.

HSBC đã yêu cầu Hang Seng xử lý khối nợ bất động sản thương mại rủi ro, với các khoản cho vay suy giảm chất lượng trong lĩnh vực này đã tăng lên 25 tỉ đôla Hong Kong tính đến tháng 6.2025, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước.

Ông Elhedery khẳng định thương vụ “không liên quan” đến vấn đề nợ xấu, mà là “một khoản đầu tư định hướng tăng trưởng.”

Tuy nhiên, theo ông Cusson Leung, Giám đốc đầu tư tại KGI Asia Ltd., HSBC có thể đang trả giá quá cao. “HSBC hiện giao dịch với hệ số giá trên giá trị sổ sách thấp hơn Hang Seng, nên với mức chênh 30%, ngân hàng này đang trả khá đắt,” ông nói. Theo dữ liệu Bloomberg, tỉ lệ giá trên giá trị sổ sách của HSBC là 1,34, trong khi của Hang Seng là 1,78.

Kể từ khi đảm nhận chức vụ, Elhedery đã tiến hành cuộc tái cấu trúc lớn nhất của HSBC trong ít nhất một thập kỷ, tổ chức lại ngân hàng thành bốn khối kinh doanh mới và rút khỏi nhiều mảng hoạt động mà các lãnh đạo tiền nhiệm từng coi là then chốt. Trong những năm gần đây, HSBC cũng tập trung mạnh sang châu Á, đồng thời thu hẹp hoặc bán bớt hoạt động tại châu Âu và Bắc Mỹ.

Theo hồ sơ công bố, HSBC đã nâng giá đề nghị ba lần trong quá trình đàm phán với Hang Seng. Ngân hàng Bank of America Corp. và Goldman Sachs Group Inc. tư vấn cho HSBC, trong khi Morgan Stanley tư vấn cho Hang Seng.

Elhedery cho biết thương vụ sẽ giúp Hang Seng cung cấp nhiều sản phẩm hơn và tạo điều kiện cho khách hàng tiếp cận tốt hơn với mạng lưới toàn cầu của HSBC. Khi được hỏi về khả năng cắt giảm nhân sự, ông nói kế hoạch là “tiếp tục đầu tư vào con người tại Hong Kong,” đồng thời có thể xảy ra “sự thay đổi tự nhiên” hoặc điều chuyển nhân viên trong thời gian tới.

Hang Seng, thành lập năm 1933, sẽ tiếp tục hoạt động dưới giấy phép, cơ chế quản trị và thương hiệu riêng.

Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) cho biết đã làm việc với HSBC và Hang Seng về các thủ tục phê duyệt, đồng thời nhấn mạnh HSBC dự kiến đầu tư đáng kể vào Hong Kong và cả hai ngân hàng sẽ tiếp tục vận hành tách biệt.

“Việc cùng niêm yết giữa công ty mẹ và công ty con vốn tiềm ẩn nhiều vấn đề về quản trị, nên động thái này là tích cực và đã đến lúc phải thực hiện,” ông Michael Makdad, chuyên gia phân tích tại Morningstar, nhận định. Với mức giá chào mua cao, ông cho rằng đây là “thỏa thuận tốt cho cổ đông thiểu số,” nhất là khi họ đang chịu rủi ro từ danh mục bất động sản.

— Với sự hỗ trợ của Lianting Tu, Kiuyan Wong, Paul van Deventer, Annabelle Droulers, David Ingles, Aleksander Solum và Sam Nagarajan.