Giá bạc giao ngay tăng tới 3,1%, lên gần 52 USD một ounce, vượt đỉnh của tuần trước. Giá vàng cũng vượt mốc 4.070 USD một ounce, kéo dài chuỗi tám tuần tăng kỷ lục. Bạch kim và palladium cùng tăng mạnh, cho thấy căng thẳng thị trường do nhu cầu đầu tư tăng vọt đang lan sang các kim loại quý khác.

Những lo ngại về tình trạng thiếu thanh khoản tại London đã đẩy giá bạc tiến gần mức kỷ lục 52,5 USD một ounce được thiết lập năm 1980 trên hợp đồng của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (nay đã ngừng hoạt động). Giá chuẩn tại London đã tăng lên mức cao chưa từng có so với New York, khiến một số nhà giao dịch đặt chỗ vận chuyển bạc nguyên khối bằng đường hàng không xuyên Đại Tây Dương — phương thức đắt đỏ vốn chỉ dành cho vàng — để tận dụng mức chênh lệch giá khổng lồ tại London.

Tỷ lệ thuê bạc (silver lease rate, chi phí hằng năm để vay kim loại trên thị trường London) đã tăng vọt lên hơn 30% kỳ hạn một tháng vào ngày thứ Sáu, tạo ra chi phí “ngạt thở” cho những người muốn gia hạn các vị thế bán khống. Tỷ lệ thuê vàng và palladium cũng thắt chặt, cho thấy nhu cầu rút bớt kim loại từ kho dự trữ tại London đang mở rộng, sau khi đầu năm nay xảy ra làn sóng chuyển kim loại sang New York.

Theo các nhà phân tích của Goldman Sachs, “thị trường bạc kém thanh khoản hơn và quy mô chỉ bằng khoảng một phần chín so với vàng, khiến biến động giá bị khuếch đại”. Họ nhận định thêm: “Khi không có sự can thiệp của ngân hàng trung ương để neo giá bạc, chỉ cần dòng vốn đầu tư rút tạm thời cũng có thể dẫn đến điều chỉnh mạnh, vì sẽ làm tan biến sự khan hiếm tại London — yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá gần đây.”

Bốn kim loại quý chủ chốt đã tăng từ 55% đến 80% trong năm nay, trở thành điểm sáng của thị trường hàng hóa. Đà tăng của vàng được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Nhu cầu tài sản trú ẩn cũng được thúc đẩy bởi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, các đe dọa đối với tính độc lập của Fed và nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa.

Hôm Chủ nhật, Trung Quốc kêu gọi Washington chấm dứt đe dọa áp thuế và quay lại bàn đàm phán, đồng thời cảnh báo sẽ trả đũa nếu Mỹ thực hiện thêm biện pháp mới. Tổng thống Donald Trump, người vừa đề xuất áp thêm thuế 100% lên hàng Trung Quốc, đã có giọng điệu hòa dịu hơn trong phát biểu cuối tuần.

“Ngay khi rủi ro địa chính trị và thương mại có dấu hiệu lắng dịu, thì căng thẳng Mỹ-Trung lại bùng lên,” Kyle Rodda, nhà phân tích tại Capital.com, nhận định. “Dù hai bên thể hiện thiện chí đối thoại, biến động thương mại có thể lắng lại nhưng không bao giờ biến mất — đó lại là tin tốt cho vàng.”

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước khi chính quyền Mỹ công bố kết quả điều tra theo Mục 232 (Section 232) về các khoáng sản quan trọng — trong đó có bạc, bạch kim và palladium. Lo ngại rằng các kim loại này có thể bị đưa vào diện áp thuế mới đã làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm, góp phần tạo nên làn sóng “ép mua bù” sau khi nguồn cung bạc tự do tại London bị rút mạnh.

Tính đến 10 giờ 16 sáng tại London, giá bạc giao ngay tăng 2,7%, đạt 51,48 USD một ounce; vàng giao dịch gần mức kỷ lục mới 4.079,89 USD. Bạch kim và palladium đều tăng hơn 3%.

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot gần như đi ngang sau khi tăng khoảng 1% trong tuần trước.

— Với sự hỗ trợ của Yihui Xie và Preeti Soni

Ghi chú: “Ép mua bù” (short squeeze) là hiện tượng trong thị trường tài chính khi giá một tài sản tăng mạnh khiến những nhà đầu tư đã bán khống (đặt cược giá giảm) buộc phải mua lại tài sản để cắt lỗ, từ đó càng làm giá tăng nhanh hơn.