Ủy ban Thị trường Mở Liên bang bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 vào ngày thứ tư để hạ lãi suất quỹ liên bang thêm một phần tư điểm%, xuống vùng 3,5%, 3,75%. Cơ quan này cũng điều chỉnh nhẹ cách diễn đạt trong tuyên bố, thể hiện sự thiếu chắc chắn hơn về thời điểm có thể tiếp tục giảm lãi suất.

Phát biểu trước báo giới sau cuộc họp, Chủ tịch Jerome Powell cho rằng Fed đã làm đủ để hỗ trợ nền kinh tế trước nguy cơ suy yếu việc làm, đồng thời vẫn giữ lãi suất ở mức đủ cao để tiếp tục kiềm chế áp lực giá.

“Bước tiếp tục đưa chính sách về trạng thái bình thường này sẽ giúp ổn định thị trường lao động, cho phép lạm phát tiếp tục xu hướng giảm về mức 2% sau khi tác động của các mức thuế phai dần,” ông nói.

Khi được hỏi liệu có thể khẳng định động thái kế tiếp sẽ là một đợt giảm lãi suất nữa hay không, ông Powell tránh trả lời trực diện, nhưng cho biết ông không thấy khả năng tăng lãi suất là kịch bản cơ sở của bất kỳ quan chức nào.

Giới đầu tư giảm kỳ vọng về số lần giảm lãi suất trong năm tới, từ ba xuống hai. Chỉ số S&P 500 của chứng khoán Mỹ khép phiên tăng 0,7%, tiến sát đỉnh lịch sử, còn lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ về khoảng 4,15%.

Ba phiếu bất đồng trong ngày thứ tư cùng các dự báo lãi suất phản ánh những chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách về việc liệu yếu tố nguy hiểm hơn đối với kinh tế Mỹ là thị trường lao động suy yếu hay lạm phát dai dẳng.

Trong tuyên bố hồi tháng Mười, ủy ban nêu rõ các yếu tố sẽ xem xét “khi cân nhắc điều chỉnh bổ sung” đối với lãi suất cơ bản. Trong tuyên bố ngày thứ tư, ủy ban quay trở lại ngôn ngữ đã dùng hồi tháng Mười hai năm ngoái, ngay trước khi tạm ngừng các đợt giảm lãi suất, với cụm từ “khi cân nhắc mức độ và thời điểm của các điều chỉnh bổ sung”.

Đây là lần đầu tiên từ năm 2019 có ba quan chức bỏ phiếu chống lại quyết định chính sách, và các ý kiến bất đồng đến từ hai phía của phổ chính sách. Hai chủ tịch Fed khu vực, Austan Goolsbee của Chicago và Jeff Schmid của Kansas City, phản đối, muốn giữ nguyên lãi suất. Thống đốc Stephen Miran, người được Tổng thống Trump bổ nhiệm vào tháng Chín, tiếp tục bất đồng theo hướng ủng hộ giảm mạnh hơn, mức nửa điểm%.

Fed cũng cho phép mua thêm trái phiếu Kho bạc ngắn hạn để duy trì mức dự trữ ngân hàng “dồi dào”.

Quyết định giảm lãi suất được đưa ra sau khi những chia rẽ nội bộ xuất hiện công khai trong vài tuần gần đây. Sau đợt giảm hồi tháng Mười, một số quan chức cảnh báo lạm phát dai dẳng, thể hiện sự do dự với việc giảm tiếp. Những người khác tập trung vào thị trường lao động suy yếu và kêu gọi thêm ít nhất một đợt giảm nữa.

Sự trái ngược dữ liệu là lý do khiến FOMC không thể có kết quả bỏ phiếu nhất trí từ tháng Sáu đến nay.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% trong tháng Chín, từ mức 4,1% vào tháng Sáu. Tuy nhiên, giá cả đo bằng chỉ số lạm phát ưa thích của Fed tăng 2,8% trong 12 tháng đến tháng Chín, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%.

Việc chính phủ đóng cửa càng làm phức tạp triển vọng chính sách vì các dữ liệu quan trọng bị chậm công bố.

Dù tồn tại chia rẽ và kinh tế còn nhiều bất định, giới đầu tư vẫn dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất trong ngày thứ tư sau khi Chủ tịch Fed New York John Williams, người được cho là thân cận với Powell, bày tỏ ủng hộ một đợt giảm trong tháng Mười hai trong bài phát biểu ngày 21 tháng 11.

Dự báo mới

Trong các dự báo kinh tế cập nhật, mức dự báo trung vị của các quan chức cho thấy một lần giảm trong năm 2026 và một lần trong năm 2027. Tuy nhiên, triển vọng lãi suất vẫn rất chia rẽ: bảy quan chức cho rằng nên giữ nguyên lãi suất suốt năm 2026, còn tám người ủng hộ ít nhất hai lần giảm.

Các quan chức nâng dự báo tăng trưởng trung vị năm 2026 lên 2,3%, so với mức 1,8% hồi tháng Chín. Họ cũng dự báo lạm phát sẽ giảm còn 2,4% vào năm sau, so với mức 2,6% trong dự báo trước.

Tại cuộc họp báo, ông Powell nói ông kỳ vọng tác động của thuế quan sẽ phai dần trong năm tới. “Giả sử không có các thông báo thuế quan mới lớn, lạm phát hàng hóa sẽ đạt đỉnh trong quý Một,” ông nói.

Quyết định chính sách được công bố không lâu sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết ông đã quyết định người sẽ được đề cử thay ông Powell vào tháng Năm và sẽ công bố đầu năm tới. Nhà Trắng gần đây liên tục chỉ trích Fed vì không giảm lãi suất nhanh hơn, làm gia tăng lo ngại về nguy cơ độc lập của ngân hàng trung ương bị đe dọa.

Fed sẽ bắt đầu mua mới trái phiếu Kho bạc kỳ hạn ngắn từ ngày 12 tháng 12. Động thái này đã được nhiều ngân hàng Wall Street dự đoán như một biện pháp hỗ trợ thanh khoản cho thị trường vốn qua đêm. Từ năm 2022 đến tháng này, Fed đã thu hẹp quy mô nắm giữ trái phiếu Kho bạc nhằm đưa bảng cân đối về mức nhỏ nhất có thể mà vẫn không gây gián đoạn thị trường tiền tệ.

— Bài viết có sự hỗ trợ của Carter Johnson, Adrienne Tong, Sophie Caronello, Vince Golle và María Paula Mijares Torres.