Đợt sụt giảm này khiến vốn hóa thị trường của ba ông lớn thương mại điện tử bốc hơi tổng cộng 27 tỉ USD.

Doanh nghiệp giao đồ ăn lớn nhất Trung Quốc đưa ra dự báo ảm đạm sau khi báo cáo tình trạng “cạnh tranh phi lý” đã xóa sổ phần lớn lợi nhuận trong quý 6. Điều đó khiến giới đầu tư, vốn đã lo ngại về thua lỗ trực tuyến ngày càng sâu, thêm phần hoảng loạn và dẫn đến một loạt động thái hạ bậc xếp hạng cổ phiếu Meituan. Cổ phiếu Alibaba và JD đều giảm khoảng 5%, trong khi Meituan có lúc rớt tới 13%. Chỉ số Hang Seng Tech dẫn đầu đà giảm tại châu Á hôm thứ Năm, mất tới 2,3%.

Đà sụt giảm lợi nhuận cho thấy Meituan đang đối diện thách thức lớn nhất trong nhiều năm từ hai đối thủ mà cho đến gần đây phần lớn vẫn nhường lại thị phần giao đồ ăn trong nước. Điều này thay đổi từ năm 2025, khi JD.com tìm kiếm tăng trưởng trong bối cảnh tiêu dùng chững lại, còn Ele.me của Alibaba tung ra nhiều khoản trợ giá hào phóng cho những thực khách đang thắt chặt chi tiêu.

Công ty có trụ sở tại Bắc Kinh hiện dự báo “thua lỗ đáng kể” ở mảng thương mại địa phương cốt lõi, bao gồm giao đồ ăn, trong quý hiện tại, Giám đốc tài chính Chen Shaohui nói với các nhà phân tích trong cuộc họp sau công bố lợi nhuận hôm thứ Tư.

“Chúng tôi dự kiến cạnh tranh sẽ tiếp tục khốc liệt trong ngắn hạn”, ông  nói, “Điều đó sẽ mang lại tác động tiêu cực cho kết quả tài chính của chúng tôi”.

Cuộc chiến tay ba trong mảng giao đồ ăn đã bào mòn lợi nhuận toàn ngành và buộc Meituan phải bảo vệ mảng kinh doanh cốt lõi trên nhiều mặt trận. Trong tháng này, JD.com báo cáo lợi nhuận ròng giảm một nửa trong quý. Alibaba ghi nhận tăng trưởng khiêm tốn và sẽ công bố kết quả kinh doanh vào thứ Sáu.

Trong những tháng gần đây, cả ba đã đầu tư hàng tỉ USD vào các gói khuyến mại và tuyển dụng thêm đội ngũ giao hàng. Chiến lược này phản tác dụng đối với giới đầu tư, khi cổ phiếu Meituan và JD.com bị bán tháo, có lúc thổi bay khoảng 100 tỉ USD vốn hóa.

Sau cảnh báo từ cơ quan quản lý, ba tập đoàn này trong tháng 8 đã cam kết chấm dứt “cạnh tranh vô trật tự” và tránh một cuộc chiến giá cả mang tính tự hủy diệt.

Nhận định của Bloomberg Intelligence
Biên lợi nhuận thương mại địa phương cốt lõi của Meituan giảm xuống còn 5,7% trong quý 2, thấp hơn nhiều so với mức trung bình gần 19% trong 4 năm qua, làm gia tăng nguy cơ công ty buộc phải chấp nhận một mức “bình thường mới” với lợi nhuận thấp, khi cạnh tranh từ Alibaba và JD.com tiếp tục bào mòn vị thế thống trị của Meituan trên thị trường giao đồ ăn và giao hàng theo nhu cầu ở Trung Quốc. Ngay cả khi các khoản khuyến mại và ưu đãi cho người dùng, vốn đã tăng 49% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm và vượt xa mức tăng trưởng doanh thu 15% trong giai đoạn này, có suy giảm, thì Meituan nhiều khả năng vẫn sẽ phải chi thêm cho logistics để hỗ trợ mảng giao hàng phi thực phẩm. Chi phí logistics đã tăng lên 39% doanh thu trong nửa đầu năm, so với 37% một năm trước đó.

– Catherine Lim, nhà phân tích

Đối mặt áp lực lợi nhuận trong nước, Meituan đang hướng ra nước ngoài. Chiến lược giá cả quyết liệt của công ty này từng buộc Deliveroo Plc phải rút khỏi Hồng Kông sau một thập kỷ hoạt động tại đây.

Ứng dụng giao đồ ăn Keeta của Meituan đã mở rộng dịch vụ đến các thành phố lớn của Ả Rập Xê Út kể từ khi gia nhập thị trường vào năm 2024, và tuần trước vừa ra mắt tại Qatar. Công ty cũng dự định chi 1 tỉ USD trong vòng 5 năm để đưa dịch vụ tới Brazil.

Tuy nhiên, việc mở rộng này cũng làm căng thẳng ngân sách. Meituan báo cáo chi phí giá vốn tăng 27% trong quý, một phần do các hoạt động thâm nhập thị trường nước ngoài.