Bất chấp nhiều lời cảnh báo về dòng tiền đầu cơ, sắc xanh lan tỏa thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết thúc phiên giao dịch ngày 6.8, VN-Index xác lập đỉnh mới 1.573.71 điểm, sau đợt rung lắc của phiên ngày 5.8 được cho là đến từ hoạt động phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư tổ chức.

“Các nhịp điều chỉnh giảm là thời điểm tốt để nhà đầu tư có chiến lược đầu tư dài hạn tiếp tục mua vào,” tiến sĩ Trần Thăng Long, giám đốc phân tích của công ty chứng khoán BIDV (BSC). “Thị trường chứng khoán vẫn đang nằm trong xu hướng giá tăng, nhờ triển vọng tăng trưởng kinh tế cùng mức định giá P/E đang ở vùng giá rẻ.”

Thống kê của Bloomberg, P/E của thị trường chứng khoán kết thúc ngày 6.8 ghi nhận ở mức 15 lần, thấp hơn mức P/E trung bình năm năm ở mức 16,7 lần.

Không chỉ riêng định giá thấp, các động lực đẩy khác cho thị trường chứng khoán Việt Nam, xuất phát từ các thông tin vĩ mô tích cực, từ việc giảm thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam từ 46% xuống 20%, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng 8,5%, cho tới triển vọng nâng hạng thị trường vào tháng Chín.

Sự kỳ vọng lớn quá lớn có thể mang lại rủi ro khi chưa ai có thể xác nhận việc FTSE Russell sẽ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay. Ngoài ra, VN-Index sẽ đối mặt các áp lực bên ngoài như việc cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn quyết định hạ lãi suất điều hành, khiến tỉ giá USD/VND tiếp tục leo thang.

“Kể cả khi không đạt được kì vọng, mức điều chỉnh của thị trường cũng chỉ tối đa 2-4%,” ông Long nói. “Đây là các sự kiện mà các nhà đầu tư đã lường trước được. Khác hoàn toàn so với thời điểm năm 2022.” 

Nhìn lại thời điểm năm 2022, khi VN-Index lập đỉnh ở mốc 1.528 điểm, đã lao dốc về 900 điểm sau hàng loạt các sự kiện “thiên nga đen”, như việc Fed liên tiếp đã nâng lãi suất, khủng hoảng trái phiếu, vụ Vạn Thịnh Phát, đi kèm tình trạng căng thẳng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.

Lần điều chỉnh lớn nhất trong năm nay của thị trường chứng khoán là vào ngày 2.4 - khi tổng thống Donald Trump công bố mức thuế quan đối ứng. VN-Index đã giảm hơn 16% chỉ trong vòng bốn ngày sau đó. Vốn hoá thị trường bốc hơi gần 30 tỉ USD.

Vào ngày 5.8, ba tổ chức tài chính của Phố Walls là Morgan Stanley, Deutsche Bank và Evercore, đưa ra các lời dự báo rằng chỉ số S&P 500 sẽ có nhịp điều chỉnh mạnh, khi chỉ số này đã tăng nóng bất chấp dữ liệu kinh tế ảm đạm của Mỹ. Mức điều chỉnh giảm được dự báo có thể lên tới 15%.

“Mức độ tương quan giữa thị trường chứng khoán Mỹ và Việt Nam là khá cao, các nhịp điều chỉnh lớn hoàn toàn có thể xảy ra,” ông Long nói. “Đấy không là cơ hội, thì còn lúc nào nữa?”