Đồng tiền mã hóa chiếm ưu thế này rơi xuống dưới 93.714 đô la vào ngày chủ nhật, kéo giá xuống thấp hơn mức chốt cuối năm ngoái, sau khi đạt kỷ lục 126.251 đô la vào ngày 6.10.

Chỉ hơn một tháng sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại, Bitcoin đã xóa sạch mức tăng hơn 30 phần trăm kể từ đầu năm trong bối cảnh tâm lý phấn khích trước lập trường thân tiền mã hóa của chính quyền Trump suy giảm.

Đồng tiền mã hóa chiếm ưu thế này rơi xuống dưới 93.714 đô la vào ngày chủ nhật, kéo giá xuống thấp hơn mức chốt cuối năm ngoái, thời điểm thị trường tài chính bứt phá sau chiến thắng bầu cử của Tổng thống Donald Trump. Bitcoin tăng vọt lên kỷ lục 126.251 đô la vào ngày 6.10, nhưng chỉ bốn ngày sau bắt đầu lao dốc khi những bình luận bất ngờ của Trump về thuế quan khiến thị trường toàn cầu chao đảo.

“Thị trường nói chung đang giảm khẩu vị rủi ro,” Matthew Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management tại San Francisco, nói. “Tiền mã hóa là chú chim hoàng yến trong mỏ than, là tài sản đầu tiên chao đảo.”

Trong tháng qua, nhiều người mua lớn nhất, từ các nhà phân bổ quỹ ETF đến bộ phận ngân quỹ doanh nghiệp, đã âm thầm rút lui, khiến thị trường mất đi dòng tiền hỗ trợ từng giúp đẩy Bitcoin lên mức kỷ lục hồi đầu năm. Cùng lúc đó, đà hạ nhiệt của nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao cũng kéo giảm khẩu vị rủi ro nói chung.

Trong phần lớn thời gian của năm, các định chế tài chính là trụ cột đem lại tính chính danh và giá trị cho Bitcoin. Nhóm ETF đã hút vào hơn 25 tỉ đô la theo dữ liệu của Bloomberg, đẩy tổng tài sản lên khoảng 169 tỉ đô la. Các dòng tiền phân bổ đều đặn này giúp tái định vị Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa danh mục, phòng hộ trước lạm phát, sự suy yếu của tiền tệ và bất ổn chính trị. Nhưng câu chuyện này, vốn mong manh, đang rạn nứt trở lại, khiến thị trường đối diện một rủi ro trầm lặng nhưng không kém phần gây xáo trộn: sự rút lui của nhà đầu tư.

“Đợt bán tháo là tổng hợp của chốt lời từ nhóm nhà đầu tư dài hạn, rút vốn của định chế, bất định vĩ mô và các vị thế mua dùng đòn bẩy bị xóa sổ,” Jake Kennis, chuyên gia phân tích cao cấp tại Nansen, nói. “Điều rõ ràng là thị trường đã tạm thời chọn hướng đi xuống sau một giai đoạn dài tích lũy và đi ngang.”

Một ví dụ rõ ràng nhất về tình trạng đình trệ mua vào trong cộng đồng tài sản số xuất phát từ Strategy Inc. của Michael Saylor, doanh nghiệp phần mềm đã trở thành người tích trữ Bitcoin quy mô lớn. Từng được xem như hình mẫu của chiến lược nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ doanh nghiệp, cổ phiếu của công ty này nay đang dao động quanh mức tương đương với lượng Bitcoin nắm giữ, dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả thêm phí cho mô hình đòn bẩy cao mà Saylor theo đuổi.

Các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ luôn hiện hữu kể từ khi Bitcoin trở thành tâm điểm chú ý vào năm 2017 với mức tăng hơn 13.000 phần trăm, sau đó là cú lao dốc gần 75 phần trăm trong năm kế tiếp.

“Tâm lý của nhà đầu tư cá nhân trong tiền mã hóa đang khá tiêu cực,” Hougan nói, người xem đợt điều chỉnh hiện nay là cơ hội mua vào. “Họ không muốn trải qua thêm một đợt giảm 50 phần trăm nữa. Mọi người đang đi trước để né tránh điều đó, bằng cách rời khỏi thị trường.”

Bitcoin đã làm nhà đầu tư quay cuồng suốt năm, rơi xuống mức thấp nhất 74.400 đô la vào tháng tư khi Trump công bố thuế quan, rồi phục hồi lên kỷ lục trước khi lại lao dốc. Tài sản kỹ thuật số nguyên thủy này chiếm gần 60 phần trăm tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa khoảng 3,2 nghìn tỉ đô la.

Đợt suy giảm thị trường còn tác động mạnh hơn lên các token nhỏ hơn, thanh khoản thấp hơn, nhóm mà nhà giao dịch thường tìm đến do mức biến động cao và khả năng vượt trội khi thị trường tăng giá. Chỉ số MarketVector theo dõi nửa dưới của nhóm 100 tài sản kỹ thuật số lớn nhất đã giảm khoảng 60 phần trăm trong năm nay.

“Thị trường luôn có nhịp lên xuống và tính chu kỳ trong tiền mã hóa không có gì mới,” Chris Newhouse, giám đốc nghiên cứu tại Ergonia, công ty chuyên về tài chính phi tập trung, nói. Nhưng “giữa bạn bè, trên các nhóm Telegram và tại hội nghị, tâm lý chung mà tôi ghi nhận là sự hoài nghi về việc phân bổ vốn, và không có động lực tự nhiên nào mang tính thúc đẩy xu hướng tăng.”

— Với sự hỗ trợ của Richard Henderson và Dave Liedtka